Fundament|2億8000万ドル分のSTO計画をBaFin承認へ

STO

ドイツのブロックチェーン企業「Fundament Group」は2億5000万ユーロ(2億8000万ドル)分の不動産担保証券をセキュリティトークンとして発行する計画を進めており、7月18日にはBaFin(ドイツ連邦金融監督庁)に承認されたことが、明らかになりました。

 

不動産担保証券は不動産向けのローンを担保に証券化された債権のことで、今回の「Fundament Group」によるセキュリティトークン発行は、2億5000万ユーロ(2億8000万ドル)に相当する不動産で担保されていると考えられます。

 

ドイツでは今年6月にもBitbondのSTOをBaFin(ドイツ連邦金融監督庁)が承認しており、着実にSTO市場が発展を遂げている国の1つです。

 

株式をセキュリティトークンとして発行するNeufundといったプラットフォームもドイツでは誕生してきており、Fundamentの取り組みに注目が集まっています。

 

FundamentのSTOについて

 

Fundament Groupはベルリン、ハンブルク、フランクフルト、ロストック、イェーナにある5つの不動産プロジェクトをポートフォリオとして構築するとしています。

 

不動産は主にホテルや学生用アパート、幼稚園、オフィスであると目論見書では明かされています。

 

そのため今回、Fundament Groupが発行するセキュリティトークンはそれらの不動産の不動産担保証券を裏付資産としていると考えられます。

 

Fundament Groupは不動産ポートフォリオが年に約4%〜8%IRR(内部収益率)で継続的に上昇することを想定しており、それにともなった利回りを投資家には提供するとしています。

 

Ethereum BlockchainとERC-20規格によってセキュリティトークンは発行され、満期は2033年・毎年の配当が定められています。

 

債券投資について

 

債券投資は発行体が財政難に陥った場合などには債務不履行といった信用リスクがあり、運用期間中に売却する場合には価格変動によって投資した側が損失を被るといったデメリットが存在します。

 

その一方で、定期的な配当や償還日には額面返還が行われるなど、他の投資と比較すると安全性の高い投資商品として人気を集めています。

 

償還日までの運用による収益が配当として分配され、債券の価格が低下した場合にも償還日まで保有していることで、額面返還が行われます。

 

ドイツのSTO市場について

 

ドイツではセキュリティトークン発行プラットフォーム「Neufund」が運営会社である「Fifth Force GmbH」の株式をセキュリティトークンとして発行しました。

 

これにより「Fifth Force GmbH」は3,387,752ユーロの資金調達に成功しており、さらなる事業展開が期待されています。

 

この「Neufund」によるSTOを行う際には最低投資額が€100,000と定められており、BaFinとの継続的な協議の末にSTOは実施されました。

 

現在では様々な企業が「Neufund」を通じて株式のセキュリティトークン化を目指しており、今後もドイツではBaFinの規制に準拠した取り組みが行われていくと考えられます。

 

ヨーロッパではスイスマルタ共和国を中心としてブロックチェーン企業が数多く存在しますが、最近ではフランスでもブロックチェーンによる経済刺激策を盛り込んだ法案が成立しています。

 

今回のFundamentのセキュリティトークン発行は2018年12月に目論見書を提出し、承認を得るまでに7ヶ月の期間を要しました。

 

現在のところSTOの実施は各国の規制に準拠するために、多くの時間を要していますが、Fundamentのようなユースケースが増えることで、さらなる普及が期待されています。

 

参考文献

 

German Regulators Approve $280 Million Ethereum Token Sale

Fundament Group to Issue €250 Million in Security Tokens backed by German Real Estate

Fundament ホワイトペーパー

Erstes deutsches Immobilien-STO: Fundament Group bekommt BaFin-Lizenz

Bafin 目論見書

Fundament Group erhält Genehmigung der BaFin für Immobilien-STO

BaFin greenlights $250 million Fundament real estate token launch

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